A Justiça de São Paulo deu ao GPA uma liminar para impedir que o Casino venda as ações da companhia. O pedido de tutela cautelar foi deferido pela 1ª Vara de Falências e Recuperações Judiciais do Foro Central Cível do Estado de São Paulo, após um tribunal arbitral negar o mesmo pedido na última semana. "A tutela cautelar deferida representa um passo importante na preservação dos direitos e garantias da companhia", afirma o GPA, em fato relevante.

O GPA atravessa um dos momentos mais desafiadores de sua história, marcado pelo processo de recuperação extrajudicial e por um cenário competitivo que mudou profundamente no varejo alimentar brasileiro. Mais do que uma crise pontual, a situação atual da companhia reflete dificuldades em se adaptar às transformações estruturais do setor - especialmente o avanço dos atacarejos e os desafios dos formatos premium.

O GPA entrou com um pedido para bloquear as ações que pertencem ao acionista Casino Guichard-Perrachon, além de eventuais valores obtidos com a venda desses papéis. Segundo a companhia, a medida tem como objetivo proteger seus direitos e garantias enquanto a disputa está em andamento. A solicitação foi feita dentro do processo de arbitragem aberto em 6 de maio de 2025, que tinha como objetivo preservar direitos em processos de cobrança de diferenças no recolhimento de IRPJ (Imposto de Renda Pessoa Jurídica) nos anos de 2007 e 2013, devido a alegação de dedução indevida de amortizações de ágio.

O GPA soma endividamento total de R$ 4 bilhões, incluindo R$ 1,7 bilhão em dívidas com vencimento em 2026. Além disso, o capital de giro líquido segue negativo em R$ 1,2 bilhão. Entre 2012, quando passou às mãos do grupo Casino, e 2023, quando os franceses deixaram o controle, o grupo encolheu 64% em receita bruta. Neste cenário, a companhia chamou a atenção do mercado na última semana, quando disse, em seu balanço de resultados, que havia "incerteza relevante que pode levantar dúvida significativa sobre a continuidade operacional da companhia". O balanço também indicou cerca de R$ 16 bilhões em disputas tributárias.

O Grupo Pão de Açúcar (GPA) oficializou a nomeação de Rafael Russowsky como diretor-presidente interino, acumulando também os cargos de diretor Financeiro e de Relações com Investidores. A mudança foi comunicada ao mercado após o pedido de renúncia de Marcelo Pimentel, que também deixou o Conselho de Administração. A reestruturação ocorre em meio a uma série de alterações na cúpula da companhia ao longo de 2025, incluindo a eleição de André Coelho Diniz como presidente do Conselho de Administração e Edison Ticle como vice-presidente.

Após tentativas da Receita Federal e da Procuradoria-Geral da Fazenda Nacional de responsabilizar o Assaí por dívidas tributárias do GPA, que somam cerca de R$ 36 milhões, o atacadista entrou na justiça contra o Casino e o grupo brasileiro, na tentativa de se proteger deste encargo. Na ação, a rede ajuizou uma medida cautelar com pedido liminar, pedindo que as ações do GPA detidas pelo Casino sejam usadas como garantia para essas dívidas. Atualmente, o Casino possui 22,5% das ações do GPA e já comunicou ao mercado que o ativo brasileiro não é mais estratégico para o grupo francês.

Uma possível capitalização privada de R$ 500 milhões virou pauta entre conselheiros, acionistas e interessados do Grupo Pão de Açúcar. Se tudo sair conforme as discussões atuais, a capitalização será ancorada por um varejista que ainda não está no capital do GPA, ao preço de R$ 4,50 por ação, e seu representante deve ficar com a cadeira de Rafael Ferri no board. Esse varejista estava no grupo que avaliava a fatia remanescente do Casino, mas a ideia de colocar capital no caixa da companhia ganhou força nos últimos dias. A família Coelho Diniz não exerceria direito de preferência nesse cenário.

O CEO do Grupo Casino, Philippe Palazzi, estará no Brasil entre os dias 9 e 15 de setembro para tratar do destino da participação francesa no Grupo Pão de Açúcar. O executivo terá encontros privados com potenciais compradores, atraídos pela presença estratégica da rede no estado de São Paulo, que concentra o maior número de lojas e responde por mais de 30% do PIB nacional. Na última semana, a rede Supermercados BH e o grupo chileno Cencosud demonstraram interesse na fatia do Casino. Fontes próximas às negociações, no entanto, apontam que outros dois grupos varejistas de alimentos também estão em tratativas para avaliar a aquisição. O Grupo Casino pretende vender sua participação por um valor entre 80 milhões e 90 milhões de euros.

O GPA tem atraído potenciais interessados, após as mudanças na composição acionária e no conselho, e a expectativa sobre a venda da fatia remanescente do Casino. Ainda sem avanços, existe uma preocupação central: a fatura tributária. Entre os que já se aproximaram da administração nas últimas semanas e têm feito visitas técnicas a lojas do Pão de Açúcar estão a mineira Supermercados BH e a chilena Cencosud. O Safra foi contratado pelo BH para analisar o ativo.

O GPA entrou com um pedido de arbitragem na Corte Internacional de Arbitragem da Câmara de Comércio Internacional contra o Casino, envolvendo uma disputa sobre recolhimentos de impostos entre 2007 e 2013.

O grupo varejista da França afirma que o GPA não é um investimento estratégico e está aberto a vender sua fatia de 22,5%. No entanto, segundo Christopher Welton, executivo do departamento de comunicações financeiras do Casino, nenhum acordo para uma eventual venda de participação é iminente.

As negociações entre a Cencosud e o Casino marcam mais uma mudança no controle do GPA. Caso a transação seja consumada, o grupo chileno ficará com 22,5% de participação na varejista brasileira, mas não será o controlador do grupo.

O Casino tem avançado para a saída definitiva do GPA e, neste cenário, está negociando junto à Cencosud a venda de sua fatia de 22,5% por 100 milhões de euros, cerca de R$ 600 milhões.

Com o objetivo de simplificar seu portfólio e reduzir a dívida, o varejista francês fechou a venda de 30 ativos imobiliários, incluindo hipermercados e supermercados alugados para as bandeiras Casino, Intermarche, Carrefour e Auchan.

A rede francesa contratou o banco Itaú para vender sua participação de 22,5% do GPA, avaliada em cerca de R$ 320 milhões. Segundo informações do portal Investe News, a definição do banco deve acontecer a 9 dias do fim do lock-up, que é um período de carência para a venda de ações, relativo ao follow-on que foi realizado em 13 de março.

Como parte do seu processo de reestruturação, o Casino anunciou um acordo para vender mais 90 supermercados na França. A operação, que está ligada à venda de 287 lojas para Auchan, Les Mousquetaires e Carrefour anunciada no início do ano, movimentará 345 milhões de euros, cerca de US$ 373,8 milhões.